Co to są narosłe odsetki i dlaczego muszę je płacić, kupując obligację?

17 lutego 2021

Naliczone odsetki to kwota odsetek naliczonych od długu, takiego jak obligacja, ale jeszcze nie pobranych. Odsetki naliczane są od daty udzielenia pożyczki lub wystawienia kuponu obligacji.

Obligacja stanowi zobowiązanie dłużne, w ramach którego właściciel (pożyczkodawca) otrzymuje rekompensatę w postaci odsetek. Te płatności odsetek, zwane kuponami, są zwykle wypłacane co sześć miesięcy. W tym okresie własność obligacji może być swobodnie przenoszona między inwestorami. Pojawia się wtedy problem dotyczący własności płatności odsetek. Tylko właściciel rekordu może otrzymać płatność kuponową, ale inwestor, który sprzedał obligację, musi otrzymać rekompensatę za okres, przez który był właścicielem obligacji. Innymi słowy, poprzedni właściciel musi otrzymać odsetki narosłe przed sprzedażą.

Odsetki zapłacone od obligacji są rekompensatą za pieniądze pożyczone pożyczkobiorcy lub emitentowi, te pożyczone pieniądze są określane jako kapitał. Kwota główna jest zwracana obligatariuszowi w terminie zapadalności. Podobnie jak w przypadku kuponu lub wypłaty odsetek, ktokolwiek jest prawowitym właścicielem obligacji w momencie wykupu, otrzyma kwotę główną. Jeżeli obligacja zostanie sprzedana przed terminem wykupu na rynku, sprzedający otrzyma wartość rynkową obligacji.

Korekta naliczonych odsetek jest zatem dodatkową kwotą odsetek wypłacaną właścicielowi obligacji lub innego papieru wartościowego o stałym dochodzie. Zapłacona kwota jest równa saldzie odsetek naliczonych od ostatniej spłaty obligacji.

Kluczowe wnioski
  • Naliczone odsetki to kwota odsetek naliczonych od długu, takiego jak obligacja, ale jeszcze nie pobranych.
  • Odsetki narastają od daty udzielenia pożyczki lub kuponu obligacji, ale płatności kuponowe są wypłacane tylko dwa razy w roku.Korekta narosłych odsetek od obligacji to zapłacona kwota, która jest równa saldzie odsetek naliczonych od ostatniej spłaty obligacji.Naliczone odsetki i rynek obligacji

    Kupując obligacje na rynku wtórnym, kupujący będzie musiał zapłacić sprzedającemu narosłe odsetki w ramach całkowitej ceny zakupu. Inwestor, który zakupi obligację w jakimś czasie pomiędzy ostatnią płatnością kuponu a następną płatnością kuponu, otrzyma pełne odsetki w zaplanowanym terminie płatności kuponu, biorąc pod uwagę, że będzie posiadaczem obligacji. Jednakże, ponieważ kupujący nie zarobił wszystkich odsetek narosłych w tym okresie, musi zapłacić sprzedającemu obligację część odsetek, które zarobił sprzedawca przed sprzedażą obligacji.

    Na przykład załóżmy, że obligacja ma stały kupon, który ma być spłacany co pół roku, 1 czerwca i 1 grudnia każdego roku. Jeśli obligatariusz sprzeda tę obligację 1 października, kupujący otrzyma pełną płatność kuponu w najbliższym terminie kuponu zaplanowanym na 1 grudnia. W takim przypadku kupujący musi zapłacić sprzedającemu odsetki naliczone od 1 czerwca do 1 października. cena obligacji zawiera narosłe odsetki; ta cena nazywana jest ceną pełną lub brudną.

    Naliczone odsetki i obligacje zamienne

    Obligacja zamienna ma wbudowaną opcję, która daje posiadaczowi obligacji prawo do konwersji swojej obligacji na kapitał emitenta lub jednostki zależnej. Obligacja zamienne z oprocentowaniem będzie zapewniać posiadaczom obligacji płatności kuponowe przez okres utrzymywania obligacji. Po zamianie obligacji na akcje emitenta, obligatariusz przestaje otrzymywać wypłaty odsetek. W momencie, gdy inwestor przekształca obligację zamienną, zwykle zostanie dokonana ostatnia częściowa płatność na rzecz obligatariusza w celu pokrycia kwoty narosłej od ostatniej zarejestrowanej daty płatności.

    Na przykład, zakładamy, że odsetki od obligacji mają być spłacane 1 marca i 1 września każdego roku. Jeśli inwestor zamieni swoje obligacje na kapitał 1 lipca, otrzyma odsetki narosłe od 1 marca do 1 lipca. Ta końcowa płatność odsetek jest korektą naliczonych odsetek.

    Przykład naliczonych odsetek od obligacji

    Załóżmy, że inwestor A kupuje obligację na rynku pierwotnym o wartości nominalnej 1000 USD i kupon w wysokości 5% płatny co pół roku. Po 90 dniach inwestor A decyduje się sprzedać obligację inwestorowi B. Kwota, którą inwestor B musi zapłacić, to bieżąca cena obligacji powiększona o narosłe odsetki, czyli zwykła płatność skorygowana o czas, przez jaki inwestor A posiadał obligację. W tym przypadku obligacja wynosiłaby 50 USD przez cały rok (1000 USD x 5%), a inwestor A trzymał obligację przez 90 dni, czyli prawie jedną czwartą roku, a dokładnie 24,66% (obliczone według 90/365 ). Tak więc narosłe odsetki wynoszą 12,33 USD (50 USD x 24,66%). Zatem inwestor B będzie musiał zapłacić inwestorowi A wartość obligacji na rynku plus 12,33 USD narosłych odsetek.