Jak powstała Rezerwa Federalna

Category: Całym Świecie
17 lutego 2021

Rezerwa Federalna jest powszechnie uważana za jedną z najważniejszych instytucji finansowych na świecie. Fed może być twoją uprzejmą babcią lub teściową z piekła rodem, a jego charakter jest zazwyczaj funkcją zarządu Rezerwy Federalnej. Jej decyzje dotyczące polityki pieniężnej mogą wywołać falę nie tylko na rynkach amerykańskich, ale także na całym świecie.

W tym artykule przyjrzymy się powstawaniu Rezerwy Federalnej i prześledzimy jej historię, gdy drażni rynek, a następnie odwraca go i wysyła do nowych szczytów.

Kluczowe wnioski
  • Pomimo wczesnych prób utworzenia banku centralnego w USA po wojnie rewolucyjnej przez Alexandra Hamiltona, wysiłki te nie powiodły się z powodu politycznej niewykonalności.
  • Panika z 1907 roku i za namową JP Morgana i innych wybitnych finansistów Kongres ostatecznie utworzył w 1913 roku Federal Reserve Act, ustanawiając Fed jako bank centralny Ameryki.Od tego czasu Fed odegrał kluczową rolę w kierowaniu amerykańską polityką monetarną i zapobieganiu wyzwaniom gospodarczym, od Wielkiego Kryzysu po kryzys finansowy z 2008 r., Aż po pandemię COVID-19 w 2020 r.Ameryka przed Rezerwą Federalną

    Stany Zjednoczone były znacznie bardziej niestabilne finansowo przed utworzeniem Rezerwy Federalnej. Paniki, sezonowe załamania gotówkowe i wysoki wskaźnik upadłości banków sprawiły, że amerykańska gospodarka stała się bardziej ryzykownym miejscem lokowania kapitału przez międzynarodowych i krajowych inwestorów. Brak wiarygodnych kredytów zahamował wzrost w wielu sektorach, w tym w rolnictwie i przemyśle. Jednak Amerykanie od początku nie chcieli banku centralnego, ponieważ widzieli w nim model oparty na Koronie Królewskiej i jej Banku Anglii. Nowa Ameryka nie chciała być tworzona na podobieństwo Wielkiej Brytanii, a także opowiadała się za bardziej zdecentralizowanym podejściem do ekonomii politycznej, obejmującym poszczególne państwa.

    Mimo to były pewne wczesne próby. Alexander Hamilton, pierwszy sekretarz skarbu, odegrał kluczową rolę w utworzeniu pierwszego banku narodowego w Ameryce, znanego jako Bank of the United States. Położona w Filadelfii w Pensylwanii, na terenie Narodowego Parku Historycznego Independence, konstrukcja została ukończona w 1797 roku i dziś stanowi narodowy zabytek historyczny. Była to wówczas jedna z czterech głównych innowacji finansowych, w tym przejęcie przez rząd Stanów Zjednoczonych długów wojennych, założenie mennicy i nałożenie federalnego podatku akcyzowego. Celem Hamiltona za pomocą tych środków było ustanowienie porządku finansowego, kredytu narodowego i rozwiązanie problemu waluty fiducjarnej.

    Jednak ta pierwsza próba z amerykańskim bankiem centralnym była krótkotrwała, a jego statut nie został odnowiony (został przywrócony później na kolejne krótkie lata, jako drugi Bank Stanów Zjednoczonych, który był jeszcze krótszy. ). Hamilton zaproponował Bank of the United States w 1790 roku, a rok później został otwarty w Filadelfii. W kwietniu 1792 roku otworzył oddział w Nowym Jorku, drugi bank na Wall Street (wówczas Bank of New York). Te banki centralne działały łącznie przez osiem lat, zanim zostały zmuszone do zamknięcia przez kongres.

    JP Morgan i panika 1907

    Po wielu dziesięcioleciach braku banku centralnego, to JP Morgan ostatecznie zmusił rząd do działania zgodnie z planami banku centralnego, które rozważał z przerwami od prawie wieku. Podczas paniki bankowej w 1907 r. Wall Street zwróciła się do JP Morgana, aby przeprowadzić kraj przez kryzys, który groził zepchnięciem gospodarki na skraj upadku i depresji. Morgan był w stanie zebrać wszystkich głównych graczy w swojej rezydencji i nakazać całemu ich kapitałowi zalanie systemu, w ten sposób unosząc banki, które z kolei pomagały unosić biznesy, dopóki panika nie minie.

    Fakt, że rząd zawdzięczał swoje gospodarcze przetrwanie prywatnemu bankierowi, wymusił niezbędne ustawodawstwo w celu utworzenia banku centralnego i Rezerwy Federalnej.

    Uczenie się od Europy

    W latach 1907–1913 czołowi bankierzy i urzędnicy rządowi w USA utworzyli Narodową Komisję Monetarną i udali się do Europy, aby zobaczyć, jak działa tam bank centralny. Wrócili z pozytywnymi wrażeniami z systemów brytyjskich i niemieckich, wykorzystując je jako bazę i dodając pewne ulepszenia zebrane w innych krajach. Kongres ostatecznie uchwalił ustawę o Rezerwie Federalnej z 1913 roku, która jest ustawodawstwem Stanów Zjednoczonych, które stworzyło obecny System Rezerwy Federalnej. Kongres opracował ustawę o Rezerwie Federalnej, aby zapewnić stabilność gospodarczą w Stanach Zjednoczonych, wprowadzając bank centralny do nadzorowania polityki pieniężnej. Prawo określa cel, strukturę i funkcję Systemu Rezerwy Federalnej. Kongres może zmienić ustawę o Rezerwie Federalnej i zrobił to kilka razy.

    Ustawa o Rezerwie Federalnej z 1913 r., Podpisana przez prezydenta Woodrowa Wilsona, dała 12 bankom Rezerwy Federalnej możliwość drukowania pieniędzy w celu zapewnienia stabilności gospodarczej. System Rezerwy Federalnej stworzył podwójny mandat w celu maksymalizacji zatrudnienia i utrzymania niskiej inflacji. W ten sposób Rezerwa Federalna uzyskała władzę nad podażą pieniądza i, co za tym idzie, nad gospodarką. Chociaż wiele sił w społeczeństwie i rządzie domagało się banku centralnego, który drukowałby pieniądze na żądanie, prezydent Wilson był pod wrażeniem argumentów Wall Street przeciwko systemowi, który spowodowałby szalejącą inflację. Tak więc rząd stworzył Rezerwę Federalną, ale w żadnym wypadku nie była ona pod kontrolą rządu.

    Wielka Depresja

    Rząd wkrótce zaczął żałować wolności, jaką przyznał Rezerwie Federalnej w czasie krachu w 1929 roku i odmówił zapobieżenia Wielkiemu Kryzysowi, który po nim nastąpił.

    Nawet teraz toczy się gorąca debata, czy Fed mógł powstrzymać depresję, ale nie ma wątpliwości, że mógł zrobić więcej, aby ją złagodzić i skrócić, zapewniając niższe stopy procentowe, aby umożliwić rolnikom dalsze sadzenie, a firmom produkcję. Wysokie stopy procentowe mogły być nawet odpowiedzialne za nie obsadzone pola, które zamieniły się w miski na kurz. Ograniczając podaż pieniądza w złym czasie, Fed doprowadził do zagłodzenia wielu osób i firm, które w innym przypadku mogłyby przetrwać.

    Odrodzenie powojenne

    To właśnie II wojna światowa, a nie Rezerwa Federalna, wyciągnęła gospodarkę z kryzysu. Wojna przyniosła również korzyści Rezerwie Federalnej, zwiększając jej siłę i ilość kapitału, którą miała kontrolować dla aliantów. Po wojnie Fed był w stanie wymazać część złych wspomnień z kryzysu, utrzymując stopy procentowe na niskim poziomie, podczas gdy gospodarka amerykańska szła w górę, praktycznie nieprzerwanie aż do lat 60.

    Inflacja czy bezrobocie?

    Stagflacja i inflacja uderzyły w Stany Zjednoczone w latach 70., uderzając gospodarkę w twarz, ale szkodząc opinii publicznej znacznie bardziej niż biznesowi. Administracja Nixona raz po raz zakończyła naród romans ze standardem złota, sprawiając, że Fed stał się o wiele ważniejszy w kontrolowaniu wartości dolara amerykańskiego. Podstawowym pytaniem dla Fed było to, czy krajowi powodziło się lepiej z inflacją czy bezrobociem.

    Kontrolując stopy procentowe, Fed może ułatwić uzyskanie kredytu korporacyjnego, zachęcając w ten sposób biznes do rozwoju i tworzenia miejsc pracy. Niestety to również zwiększa inflację. Z drugiej strony, Fed może spowolnić inflację, podnosząc stopy procentowe i spowalniając gospodarkę, powodując bezrobocie. Historia Fed to po prostu odpowiedź każdego przewodniczącego na to główne pytanie.

    Lata Greenspana

    Alan Greenspan przejął Rezerwę Federalną na rok przed niesławnym krachem z 1987 roku. Kiedy myślimy o katastrofach, wiele osób uważa krach z 1987 roku bardziej za usterkę niż prawdziwą katastrofę – nie zdarzenie bliższe panice. Dzieje się tak tylko dzięki działaniom Alana Greenspana i Rezerwy Federalnej. Podobnie jak JP Morgan w 1907 roku, Alan Greenspan zebrał wszystkich niezbędnych szefów i utrzymał gospodarkę na powierzchni.

    Jednak za pośrednictwem Fed Greenspan wykorzystał dodatkową broń w postaci niskich stóp procentowych, aby przeprowadzić biznes przez kryzys. Był to pierwszy raz, kiedy Fed działał tak, jak wyobrażali sobie jego twórcy 80 lat wcześniej.

    Po Greenspanie, Fed musiał poradzić sobie z kryzysem finansowym 2008 roku i wielką recesją pod kierownictwem Bena Bernanke i Janet Yellen. Następnie, podczas prezydentury Trumpa i pandemii COVID-19, Jerome Powell poprowadził federację przez okres określony brakiem niezależności banku centralnego i politycznym holowaniem krów, aby obniżyć stopy i rozszerzyć bilans Fed.